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新基金法解读

发布日期:2013年03月28日来源:华泰证券

新《中华人民共和国证券投资基金法》解读

 

20121228日,第十一届全国人大常委会第三十次会议审议通过了修订后的《中华人民共和国证券投资基金法》,新基金法将于201361日正式实施。

新基金法共15章,与现行法律12章相比,新增4章、删除一章;共155条,与现行法律103条相比,新增55条,删除3条,并对74个条款的内容和文字作了修改。新基金法进行了多项重大的制度创新,对法律的调整范围、私募基金监管和公募基金规范等问题作了大幅补充、修改和完善,对于防范基金业系统性风险,促进基金业规范发展,保护投资者合法权益,具有重大意义。

一、首次将非公开募集基金纳入调整范围

新基金法明确了“公开募集”与“非公开募集”的界限,将私募基金作为具有金融属性的金融产品纳入规制范围,并针对其资产规模小、客户人数少、风险外溢弱等特点,在第10章用10个条款详细规定了合格投资者制度、基金托管制度、基金管理人资格的协会登记制度、基金募集的宣传推介禁令、基金合同范本制度与资金募集的事后协会备案制度等内容,设定了与公募基金明显不同的行为规范和制度安排,实施适度、有限的监管。

二、对公募基金放松管制,加强监管

一方面,新基金法立足于推动业务创新、提升行业活力和竞争力,在市场准入、投资范围、业务运作等方面为公募基金大幅“松绑”:一是简政放权,大幅弱化行政审批;二是从主要股东的资质等方面,降低基金管理人的市场准入条件,允许基金管理人通过专业人士持股等方式,强化激励约束机制;三是在控制风险的基础上,扩大基金财产的投资范围,适当放松基金关联交易和从业人员买卖证券的限制;四是为合伙制基金管理人、保险资产管理公司等金融机构及符合条件的私募基金管理人从事公募业务,商业银行之外的其他金融机构从事基金托管业务,留足法律空间。

另一方面,新基金法立足于防范业务风险、切实保护投资者合法权益,在行为要求、监督管理和责任追究等方面同步收紧:一是将基金管理人的股东及其实际控制人纳入监管范围,防范其擅自干预基金经营活动;二是要求基金管理人和基金托管人计提风险准备金,增强抵御风险的能力;三是有针对性地增加从业人员“基金份额持有人利益优先”的利益冲突处理原则,补充其勤勉尽责、诚实信用等受托义务;四是进一步丰富查封、冻结等执法手段和监管措施,加大监管权力和责任;五是增补大量法律责任条款,明确市场禁入制度,加大处罚力度,提高违法成本,健全民事赔偿、行政处罚、刑事制裁相协调、全覆盖、多层次的责任体系。

三、加大对基金份额持有人的权益保护力度

新基金法补充了基金份额持有人大会的二次召集制度,激活了基金份额持有人大会的召集机制,有效解决了作为集体行动机制的基金份额持有人大会召集难度大、成本高等问题,能更好地发挥其监督约束基金管理人、基金托管人的作用。同时,参照公司治理的机理和有限合伙企业的运行机制,允许基金份额持有人大会设立常设机构,增加部分基金份额持有人作为基金管理人并承担无限连带责任的规定,促进基金组织形式的多元化,更好地发挥基金相关主体的内在约束制衡功能。

四、增加基金业中介机构的制度设计

新基金法完善了基金销售机构、基金份额登记机构、律师事务所、会计师事务所等机构的监管规定,补充了基金销售支付、估值、投资顾问、评价、信息技术系统服务等机构的监管规定,明确其市场准入、行为规范和法律责任;设专章对基金销售、基金销售支付、基金份额登记、基金估值服务、基金投资顾问、基金评价、信息技术系统服务等相关服务业务作出明确要求,基金中介机构在参与行业专业化分工的同时,将承担更多的独立职责,为基金运作的安全性、合规性、透明度发挥监督约束、复核把关等作用。

五、夯实行业自律机制,发挥行业协会作用

新基金法增设“基金行业协会”一章,详细规定了协会的性质及组成、组织构架及主要职责等内容,尤其针对私募基金的特点,专门规定了协会履行私募基金管理人登记、备案的职责。促进协会更好地发挥行业自律性组织的管理及服务职能,增强行业的自我规范,推动行业创新发展与公平竞争,为基金业改革创新创造良好的发展环境。